要害：
跟着包含美联储在内的首要央行敞开降息周期，叠加全球地缘政治危机晋级以及美国大选的不确认性，金价在年内屡创前史新高，成为2024年体现最佳的财物之一。
未来从黄金的根本面来看，黄金的供应端依然安稳，需求端中各国央行购金的持续性支撑金价中枢。从微观层面来看，美国经济“软着陆”的或许性较高，咱们以为其时美联储为特朗普方针干涉留了必定空间，2025年大概率“先鹰后鸽”。2025年更多的不确认性来历于特朗普上台后方针的改变。
咱们估计 金价在2025年上半年或许仍以震动走势为主，可是跟着美联储降息途径的连续批改以及特朗普方针落地，下半年黄金存在再度走强时机。中长时刻来看，特朗普执政期间很难防止美国债款钱银化，美债规划添加趋势仍难改，全球去美元化进程或许加速。叠加除日本外的首要经济体国家均进入降息周期，全球钱银的众多以及各国央行购金的持续性，支撑金价中枢上行，后续黄金或许或许再创新高。
一、2024年黄金行情回忆
年头至今金价涨幅逾越25%，并于10月底创下年内第37次前史新高，是年内体现最佳的财物之一。伦敦现货金价和COMEX黄金的价格走势根本共同，但因为遭到汇率等要素的影响，沪金主力合约的价格动摇更大。年内支撑黄金上涨的首要要素是商场对美联储降息预期的进步、地缘政治危机以及美国大选等避险心情。依据年头至今金价的体现，咱们将其简略分为以下三个阶段。
来历：湖畔新言要害：跟着包含美联储在内的首要央行敞开降息周期，叠加全球地缘政治危机晋级以及美国大选的不确认性，金价在年内屡创前史新高，成为2024年体现最佳的财物之一。未来从黄金的根本面来看，黄金的供...